资本成本率计算公式：评估投资项目的关键要素

简介

资本成本率计算公式：评估投资项目的关键要素

资本成本率（WACC）是衡量企业使用资本的成本。它是计算投资项目未来现金流折现率的关键要素。准确计算资本成本率对于企业做出明智的投资决策至关重要。

资本成本率计算公式

WACC由以下公式计算：

WACC = E Re (1 - Tc) + D Rd (1 - Tc)

其中：

E：权益资本的权重（企业价值中权益资本的百分比） Re：权益资本的预期收益率 D：负债资本的权重（企业价值中负债资本的百分比） Rd：负债资本的成本（利息支付） Tc：企业所得税率

权重的计算

E和D的权重通常基于企业资产负债表的市场价值或账面价值。例如，如果一家公司的权益资本价值为 1000 万美元，负债资本价值为 500 万美元，那么 E = 1000 万美元 / 1500 万美元 = 0.67，D = 500 万美元 / 1500 万美元 = 0.33。

预期收益率和成本

权益资本的预期收益率（Re）通常使用资本资产定价模型（CAPM）估算。CAPM 公式如下：

Re = Rf + β (Rm - Rf)

其中：

Rf：无风险利率 β：公司的贝塔系数（衡量其与市场的风险） Rm：市场收益率

负债资本的成本（Rd）通常为利息支付除以负债本金。

所得税率

Tc 是企业的有效所得税率，通常根据其税务申报单上的纳税额计算。

示例

假设一家公司具有以下信息：

权益资本价值：1000 万美元 负债资本价值：500 万美元 无风险利率：2% 公司贝塔系数：1.2 市场收益率：8% 利息支付：10 万美元 所得税率：30%

使用这些信息，我们可以计算 WACC：

WACC = 0.67 (2% + 1.2 (8% - 2%)) (1 - 0.30) + 0.33 (100,000 美元 / 500,000 美元) (1 - 0.30)

WACC = 5.85%

结论